12月5日，金融监管总局发布了《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》（以下简称：《通知》）。针对保险公司投资的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股以及科创板股票的风险因子，根据持仓时间进行了差异化设置，以培育壮大耐心资本、支持科技创新。
《通知》明确，保险公司持仓时间超过3年的沪深300指数成份股、中证红利低波动100指数成份股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去6年加权平均持仓时间确定。保险公司持仓时间超过2年的科创板上市普通股的风险因子从0.4下调至0.36。该持仓时间根据过去4年加权平均持仓时间确定。
对此，中信建投证券表示，与2023年9月下调股票投资风险因子相比，此次调整新增了对股票持仓时间的门槛限制，有助于引导险资强化长期投资。根据测算，预计合计释放最低资本约198亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约726亿元的增量资金。
中信证券指出，《通知》对持仓时间提出明确要求，并降低相关风险因子，有利于增强和壮大保险耐心资本，继续入市，长期持仓，稳定市场。银行持续推动存款利率下降，并减少3年期、5年期存款供给，促进储蓄资金到期向保险公司迁移，保险作为长期资金有利于满足实体股票和债券融资需求，促进直接融资发展，稳定资本市场。目前保险公司已经显著提升股票持仓比例，这和利率维持低位波动、股市逐步“慢牛”的市场环境高度契合。保险公司负债端和资产端均处于周期向好的阶段，维持行业“强于大市”的行业评级。2025年贝塔属性占据相对优势，2026年建议选股更加重视保单价值率、新业务价值增快、盈利和股息具有较强持续性的品种。
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