2026年上半年，尽管房地产政策面持续改善，但市场仍在调整中，房企面临较大的业绩压力。
南都·湾财社记者根据wind数据统计，截至7月20日，已有78家A股房地产企业发布了2026年中期业绩预告或业绩快报。其中，21家房企预计盈利，57家房企归母净利润预计亏损，业绩预亏的房企数占总数的比例超过七成。
今年中报房企业绩整体依然承压，“首亏”与“续亏”仍是大部分上市房企业绩预告的主基调，反映出行业深度调整期的严峻考验。但与此同时，通过资产重组、轻资产转型或特定项目结转，部分房企呈现出强劲的“预增”势头或成功实现“扭亏”，行业结构性分化特征愈发凸显。
近20家房企发出“首亏”预警
从已披露的业绩预告来看，行业整体利润阶段性承压，多家房企陷入巨额亏损。数据显示，38家房企在业绩预告类型中延续去年亏损态势，其中，*ST华幸预计亏损50亿元至70亿元，华侨城A预计亏损34亿元至42亿元，均处于持续亏损状态且亏损规模维持高位。
此外，首亏阵营也在扩容，不少此前盈利的房企首次陷入半年度亏损。华发股份预计上半年亏损30亿元至40亿元，成为首亏企业中亏损规模最大的主体；大悦城预计亏损5.6亿元至7.9亿元，深深房A、深物业A等多家房企也均首次出现半年度亏损。此外，金地集团、首开股份、荣盛发展等房企预计亏损规模超10亿元，行业整体盈利压力显著。
梳理业绩变动原因可以发现，房企利润收缩的核心诱因高度集中。一方面，市场需求疲软叠加降价去库存策略，导致可结转项目规模收缩、毛利率持续走低，前期高地价项目的结转进一步压缩利润空间；另一方面，基于审慎会计原则计提的资产减值准备，以及项目竣工后借款费用资本化终止带来的财务费用上升，共同放大了亏损幅度。
对此，中指研究院企业研究总监刘水指出：“2026年房地产市场仍在底部运行，受前期销售额下滑和年内竣工结转放缓影响，房企营收同比下降，结转项目毛利率下降、资产减值增加等因素持续冲击行业利润。近几年行业的剧烈变革宣告‘高周转、高杠杆、高负债’旧模式已经破产，房企正在全面转向‘低杠杆、高品质、高效能’的新发展模式。当前仍是两种模式换挡转型的阵痛阶段，房企仍在市场底部攻坚克难，积极作为，全力破解当前困局。”
阵营分化加剧，这些房企逆势大增
在普遍亏损的阴霾下，部分房企凭借特定经营策略脱颖而出。数据显示，有7家房企在2026年上半年成功实现“扭亏”，另有多家房企实现业绩“预增”。
预增企业中，中洲控股表现亮眼。公司预计上半年归母净利润为9.9亿元，同比大幅增长422.44%，增速居已披露房企首位，业绩增长主要受房地产项目竣工交付节奏带动，报告期内房地产结算收入同比增加，同时毛利率同比上升；苏州高新预计归母净利润5.1亿元至6.9亿元，同比增长293.01%，增长动力来自公司股权投资项目公允价值变动及投资收益增加；此外，世荣兆业、新黄浦等企业也分别凭借联营企业投资收益增加、低基数下的项目销售增长，实现净利润大幅提升，华联控股更是给出了高达1422.89%的预告净利润变动幅度。
在“扭亏”阵营中，金科股份、盈新发展、中交发展等7家房企顺利扭转亏损局面。其中，金科股份预告净利润为0.17亿元至0.25亿元，变动幅度达100.33%，主要得益于业务结构优化、期间费用压降以及专项清收力度加大；而中交发展、*ST南置等房企则主要依赖于完成重大资产重组，剥离传统重资产开发业务，向轻资产运营模式转型而实现盈利改善。
针对这种行业现象，刘水表示：“本次利润收缩与以往周期相比呈现三大显著特征：一是毛利率大幅下滑跌破15%，出现行业性、持续性亏损，持续时间、波及面、调整幅度都远超以往周期；二是分化加剧，核心城市优质项目减值压力有望缓解，非核心城市非核心区域项目仍将持续面临贬值压力；三是轻资产转型初见成效，部分房企优化资产结构，转向‘轻重并举’的新模式，代建、商业运营等轻资产运营成为盈利压舱石。”
转型阵痛持续，中小房企亟须差异化突围
虽然部分房企的中报预告释放了积极信号，但从整体超70家披露企业的绝对数量来看，依然有诸如金地集团、首开股份等大量企业处于亏损泥潭中，行业的全面复苏仍需时日。
对于未来房企的利润修复路径，刘水分析认为：“房企利润表的真正改善还需销售端逐渐企稳、高毛利项目进入结转期、旧库存出清等多重因素配合，本质上依赖于房地产市场企稳复苏。当前，由于城市之间、板块之间、项目之间分化极其显著，企业利润修复也将分化。仍有部分房企受益于历史包袱较轻、聚焦核心城市、打造好房子，有望率先修复利润表。”
同时，面对愈发激烈的存量博弈，刘水针对中小房企给出了明确的破局建议：“中小房企无融资优势和规模优势，需要建立差异化竞争优势，以提升专业能力为核心开展优势业务。建议从以下方面突围：一是果断剥离非核心城市、亏损及高负债项目，以销定产严控库存，保持财务弹性；二是聚焦本土高能级城市深耕，通过‘小而美’的精准布局，与头部房企联合拿地降低资金压力，主打适配本地需求的高性价比产品；三是发展代建、城市更新运营、商业运营、物业等轻资产运营业务，为政府、国企或资方输出本地化项目管理能力，赚服务费与管理费，降低资金占用与风险。”
采写：南都·湾财社记者 孙阳
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